亚博速融先锋期货：国内热卷市场报价及行情综合分析

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　　一、现货市场动态

　　1、全国基准价

　　生意社基准价：3510元/吨（日涨0.29%），月内持平，处于年度中高位（年度区间3020-3644元/吨）。

　　全国均价：4.75mm热卷3515元/吨（较前日跌7元/吨），连续3日阴跌。

　　2、区域价格表现

表1注：数据来源泛询研究整理

　　3、区域价差异动

　　华东-华南价差-10元/吨（罕见倒挂，反映南方需求更弱）；

　　华东-东北价差收窄至50元/吨（北材南下动力不足）。

　　二、期现货市场走势

　　1、期货市场

　　主力合约（HC2510）：收于3432元/吨（-0.75%）。

　　政策扰动：大商所对焦煤提费限仓，动力煤价格区间管控预期升温，黑色系全线承压。

　　2、现货市场

　　成交特征：高温抑制工地开工，终端采购量环比降12%；午后期货跳水引发贸易商暗降10-20元/吨抛货，市场恐慌情绪蔓延。

　　库存结构：社库连续2周微增（+1.2%），但绝对量仍处年内低位。

　　三、核心驱动逻辑

　　1、需求端：旺季预期落空，结构性分化加剧

　　传统领域疲软：制造业PMI连续收缩，工程机械、造船用钢量同比下降8%，房地产新开工面积同比降幅超20%，拖累建筑钢材需求。

　　出口承压：特朗普对华钢铝加征关税于8月7日生效，叠加内外价差缩窄，钢厂出口接单量环比减少15%-20%。

　　结构性亮点：家电（美的、格力）8月排产环比增长15%，新能源汽车、高端装备等领域需求韧性仍存，但对整体市场拉动有限。

　　2、供应端：减产预期与实际产量博弈

　　检修与限产：8月热轧计划检修量达69.46万吨（环比+42万吨），华北地区“阅兵限产”传闻发酵，但实际执行力度不及预期，钢厂产能利用率维持在82%高位。

　　新增产能释放：华北地区新建热轧产线逐步投产，中期供应压力或进一步加大。

　　3、政策与成本：双刃剑效应显现

　　环保政策：多地启动夏季环保限产，但执行力度较往年偏弱，对供应收缩的实质性影响有限。

　　成本支撑减弱：焦煤、焦炭提涨落地后，原料价格短期企稳，但铁矿石港口库存升至1.4亿吨以上，后期成本端可能再度松动。

　　四、关键指标监测（截至8月14日）

表2注：数据来源网络公开信息

　　五、后市展望与总结

　　1、短期走势（1-2周）

　　市场将继续围绕供需矛盾与成本支撑展开博弈。若需求持续疲软且库存累积加速，现货价格可能下探3200元/吨整数关口。反之，若华北限产政策超预期落地，价格或迎来技术性反弹，但空间受制于高库存与低利润。

　　2、中期逻辑（1-3个月）

　　8月下旬至9月，传统“金九”旺季需求能否实质性回暖是关键。若专项债资金落地带动基建项目开工，叠加制造业补库周期启动，价格有望企稳回升。但中长期看，新增产能释放与出口压力仍将压制价格中枢，热卷主力合约波动区间或维持在3300-3600元/吨。

　　3、现货端

　　贸易商：控制库存水平，避免追高，可逢高抛空保值。关注沙钢等钢厂8月中旬调价政策，把握波段机会。

　　终端用户：按需采购，关注8月中旬钢厂检修结束后的价格波动，可适当储备低合金卷（Q355B）应对旺季需求。

　　4、总结

　　弱现实：高温需求疲软+期货破位引发抛售；

　　强预期：低库存（社库同比降8%）+旺季将至+限产政策托底。

　　关键提示：短期市场受政策预期主导，若下周焦煤调控落地且力度温和，叠加需求边际改善，3400元/吨或成阶段性底部。建议密切跟踪卷螺差修复及钢厂限产执行情况。

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　　吴晓倩，期货投资咨询证号：Z0018298朱陈元，期货投资咨询证号：Z0015182

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